时隔一年，永达股份（001239.SZ）再度启动对核心子公司的股权收购，目标实现完全控制。12月8日晚间，公司披露重大资产重组预案，计划以发行股份及支付现金的方式，收购江苏金源高端装备有限公司（以下简称“金源装备”）剩余49%股权，并同步募集配套资金。若此次交易顺利完成，金源装备将成为永达股份的全资子公司，标志着这家曾三次冲击IPO未果的锻件领域优质企业，最终通过被上市公司分步收购的方式，实现 资本化整合。

  此次收购并非永达股份首次对金源装备出手。回溯至2024年9月，永达股份上市后即抛出首笔对外收购计划，以现金支付方式作价6.12亿元，向包括原实控人葛艳明在内的9名交易对方，收购金源装备51%股权。

  值得关注的是，在首次收购设计中，永达股份并未选择一次性全盘接收，而是保留了原实控人葛艳明在金源装备的部分股权，并通过让其进入上市公司董事会的方式，绑定双方一同利益。

  而在最新推进的第二轮收购中，永达股份计划以发行股份及支付现金相结合的方式，向葛艳明购买其所持金源装备剩余49%股权。交易完成后，金源装备将成为上市公司全资子公司。公司表示，这将进一步提升对金源装备的控制力与决策效率，强化其战略协同作用，并通过让葛艳明在上市公司层面持股，建立更为稳定的利益共享与风险共担机制，深度绑定个人利益与公司长远发展。

  据财迅通观察，永达股份采取“先现金收购控股权、再股份+现金收购剩余股权”的分步走模式，灵活运用多种支付工具，高效推动了整体收购进程，也是体现出较强的资本运作与整合能力。

  金源装备并非长期资金市场的陌生面孔。资料显示，该公司是一家专门干高速重载齿轮锻件研发、生产和销售的高新技术企业，具备大型、异形、高端、大规模金属锻件生产能力。其主要营业产品包括高速重载齿轮锻件、齿轮轴锻件、齿圈锻件等自由锻及模锻件，作为齿轮箱的核心零部件，大范围的应用于风电、工程机械、轨道交通、海洋工程等多个高端装备制造领域。

  引人注意的是，金源装备曾三次向长期资金市场发起冲击，但均以主动撤回申请告终：2009年11月申报创业板IPO，2010年11月撤回；2011年5月申报中小板IPO，2012年3月撤回；2021年9月申报创业板IPO并获受理，2022年6月最终撤回。尽管独立上市之路屡屡受挫，但其在细致划分领域的市场影响力与技术实力仍获认可。

  财务数据更为直观地展现了金源装备的盈利能力和成长性。2023年至2025年前9个月，金源装备分别实现营业收入12.91亿元、13.48亿元和11.65亿元；净利润分别为9087.95万元、7433.62万元和1.97亿元。尤其有必要注意一下的是，仅2025年前9个月，其净利润已超过2023年与2024年两年之和，呈现爆发式增长态势。截至2025年9月末，金源装备总资产20.15亿元，所有者的权利利益达13.09亿元，资产结构稳健。

  基于强劲的业绩表现，交易对手方葛艳明在本次重组中作出了更高的业绩承诺：2025年至2028年，金源装备累计实现净利润不低于3.3亿元（以经审计扣非后数据为准）。

  对于永达股份而言，收购金源装备并非简单的规模扩张，而是契合其战略转型与产业链延伸的关键举措。

  永达股份主营业务为大型、异形、高端专用设备金属结构件的研发、生产和销售。公司于2023年12月在A股上市，但上市后短期内业绩承压。2023年及2024年，公司营收增速缓慢，归母净利润及扣非净利润均出现下滑。寻求新的增长点与竞争力强化路径成为当务之急。

  通过收购金源装备，永达股份实现了产品体系从金属结构件向金属锻件的横向延伸。具体而言，公司在风电设备领域的产品线，得以从机舱底座、转子支架等结构件，延伸至风电机组关键设备齿轮箱的核心零部件——齿轮锻件，从而构建起更为多元化的风电设备产品矩阵。

  同时，公司在隧道掘进设备（如盾构机盾体、刀盘体）及工程机械设备（如起重机车架、塔机结构件）方面的既有产品，也与金源装备应用于挖掘机、起重机、盾构机等设备的传动部件锻件产生显著协同效应，形成多样化的产品策略组合。

  永达股份在预案中明确说，自金源装备纳入合并报表范围以来，上市公司完善了在金属锻造领域的产品线，致力于打造大型、异形、高端专用设备金属结构件和锻件一体化的有突出贡献的公司。本次交易将金源装备变为全资子公司，有助于逐步加强业务整合，提升决策效率，巩固并提升公司在金属制作的产品业的优势地位。

  业绩层面，并表效应已初步显现。2025年前三季度，永达股份实现营业收入15.26亿元，同比大幅度增长256.85%；归母净利润7195.2万元，同比增长59.33%。公司经营规模与盈利能力均获得实质性提升。

  根据重组预案，本次交易中，永达股份拟按照13.96元/股的发行价格，以发行股份及支付现金的方式购买标的资产。同时，公司拟向不超过35名合乎条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金。

  募集资金用途明确，将用于支付本次交易中的现金对价、补充流动资金、偿还债务、标的公司项目建设以及支付本次交易相关税费和中介机构费用等。预案规定，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过交易后上市公司总股本的30%。

  截至目前，本次交易相关的审计、评估工作还没完成，标的资产的最终评估值及交易价格尚未确定。公司披露，本次交易预计不构成重大资产重组，但构成关联交易，不构成重组上市。

  从控股到全资持有，永达股份对金源装备的收购历程，描绘出一家上市公司通过资本手段精准整合产业链优质资源、快速完善业务布局的清晰路径。对于金源装备而言，虽独立上市未果，但依托上市公司平台，能轻松的获得更稳定的发展资源与更广阔的市场的渠道，其技术优势与产能得以更充分释放。

  对于永达股份，若重组成功，除了显著增厚公司业绩，更重要的是通过获取锻件领域的核心技术与产能，实现了从结构件到锻件的一体化布局，增强了在风电、工程机械等关键下业的综合服务能力与客户黏性，核心竞争力得以进一步夯实。

  随着交易预案的披露，市场将重视后续审计评估结果、交易定价细节以及监管审核进程。能预见，若此次重组顺利落地，永达股份与金源装备的深层次地融合将步入新阶段，双方在技术、产品、市场、管理上的协同效应有望持续深化，一同推动上市公司迈向更高质量的发展轨道，为股东创造长期价值。